哪些力量在推动汇率波动？

汤先森

汇率波动就像一场全球资金的“接力赛”，主要由这五股力量推动：


一、经济基本面：国家实力的硬底气
经济增长‌：经济表现好（如就业稳、产业强）会吸引外资，货币需求增加，汇率走强。比如中国过去几十年经济高速增长，人民币因此长期保持稳定升值趋势。
通胀水平‌：通胀严重会降低货币购买力，汇率可能贬值。
二、利率差异：资本的“游戏规则”
加息‌：利率上升会吸引国际资本流入，货币需求增加，汇率升值。例如美联储加息周期时，美元指数走强。
降息‌：利率下降可能导致资本外流，汇率贬值。比如美联储降息后，美元指数走弱，带动人民币被动升值。
三、国际收支：外汇的“供需关系”
顺差‌：外汇供给增加，本币需求上升，汇率上升。
逆差‌：外汇需求增加，本币供给增加，汇率下降。
四、通货膨胀：货币的“购买力游戏”
高通胀‌：降低本币购买力，汇率下降。
低通胀‌：货币购买力相对稳定，汇率可能走强。
五、资本流动：资金的“全球搬家”
外资流入‌：增加对本币的需求，推动汇率上升。例如中国资本市场的亮眼表现吸引外资持续流入。
资本外流‌：减少对本币的需求，汇率可能贬值。